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铠侠上市周年考：AI东风能吹多久？

铠侠上市满一年，股价在发行价附近徘徊，市净率低于1。公司曾是东芝弃子，现居NAND市场第三，市占率约15%，面临三星和SK海力士的产能围剿。2023财年净亏损1300亿日元，2024财年借涨价潮扭亏为盈。AI推动的高端SSD需求带来红利，但产能扩张或引发2026年供过于求。资本开支远逊对手，与西数的合并谈判数度搁浅。AI东风能吹多久，决定铠侠能否走出周期泥沼。